石油崩盘对液化天然气出口项目既有帮助也有危害王勇

石油崩盘对液化天然气出口项目既有帮助，也有危害

对于最大的液化天然气买家来说，石油的溃败可能是意想不到的福音，但其连锁反应可能会再次打击他们。

这是因为从原油到莫桑比克的十几个拟议中的从美国到莫桑比克的液化天然气出口项目面临被推迟或报废的风险，因为原油价格上涨到了使它们大多数都无利可图的水平。如果它们中的更少一部分能够实现，那么这将缓解本十年晚些时候扩大的LNG供应过剩，并有可能在亚洲需求急剧增长的情况下提价

数十亿美元的出口码头通常以与原油挂钩的价格出售产品。尽管项目是基于长期模型进行融资的，但是由于它们需要数年的时间才能建立并运行数十年，因此，如果石油和天然气的价格全年保持在当前水平，则可能迫使支持者和金融机构重新考虑其计划。

在去年创纪录的码头达成最终投资决定之后，将近有20家拟建的出口工厂在争夺资金的萎缩。甚至在原油价格下跌之前，全球天然气价格暴跌，冬季温和以及冠状病毒对需求的限制也给开发商带来了压力。

标普全球普氏分析师杰夫·摩尔在电子邮件中表示：“由于液化天然气现货价格和油价面临巨大下行压力，这可能真是双重打击，这确实开始使某些项目显得不经济。” “如果今年大部分时间油价保持低位，我想这可能会对今年寻求达到外国直接投资的供应项目产生重大影响。”

根据上个月发布的一份报告，在石油近期崩盘之前，彭博新能源财经已经将四个项目标记为极有可能在2020年达到FID，而另外15个被视为潜在候选人或“通配符”。鉴于市场崩溃和冠状病毒爆发，BNEF目前正在重新评估潜在FID的时间表。

“过去：'现在形势艰难，但世界将需要这种液化天然气，因此我们不能让这些短期基本面影响长期战略决策'，”新加坡研究总监安格斯·罗杰伍德·麦肯奇有限公司在本周初的一次采访中表示。“如果我们继续在底部进行打击，那么这将在某个阶段影响公司做出大量资本承诺的意愿。”

伦敦工业顾问公司Energy Aspects Ltd.的天然气，煤炭和碳主管Trevor Sikorski称，大多数开发商希望以每百万英国热量单位8美元的价格出售液化天然气，这在市场价格下变得困难。布伦特原油的前移曲线Sanford C.Bernstein＆Co.的数据显示，到2029年，石油价格将达到每桶55美元左右，这一价格水平对任何拟议的液化天然气项目都不有利可图，除非计划在卡塔尔进行扩张。

另一方面，WoodMac研究总监吉尔斯·法拉尔周三在一份报告中称，到2020年和2021年接受FID的液化天然气项目减少可能会导致2024年至2027年全球供应减少。

在与中国竞争最为激烈的中国，这是发展最快的超冷燃料市场，在与中国的持续贸易战中，开发商们一直在努力吸引买家，因此竞争激烈的美国项目领域可能面临最大风险。如果没有供应交易或投资组合参与者不愿意购买潜在的出口产品，那么对于项目来说，要做出最终的投资决定就具有挑战性。

标普全球普氏能源资讯全球天然气和液化天然气高级主管Madeline Jowdy表示，油价崩溃对某些美国液化天然气项目“在我看来是棺材上的钉子”，这将导致现有寻求扩建的码头的延误。她说，很多行业都希望与中国买家签定合同，但在冠状病毒感染后，他们可能不得不重新考虑这家亚洲巨头对天然气的胃口。

首席执行官杰克·富斯科上个月在与分析师的电话会议上表示，对美国LNG码头开发商Cheniere Energy Inc.来说，在德克萨斯州出口码头敲定扩建合同将“艰难”。这家位于美国休斯敦的公司是美国最大的出口商，在合同到位之前不会批准下一个项目。

与此同时，另一家美国开发商Tellurian Inc.的股票下跌，此前该公司未能与印度潜在客户达成一项价值290亿美元的Driftwood出口项目的关键供应协议。作为削减成本举措的一部分，该公司被迫裁员近40％，最终投资决定可能至少推迟一年。

Sanford C. Bernstein分析师在周四的一份报告中表示，潜在的供应下降“可能是个好消息，因为这最终将有助于使市场达到平衡。” “项目获得批准的时间越长，最终市场的价格回收就越好。”

日本-韩国市场期货价格下跌了约50％，至每百万Btu 3.140美元。同时，与布伦特原油相比倾斜12％的LNG合约目前约为3.93美元，而1月初为8.27美元。

伍德马克的罗杰说：“希望批准新投资的公司，无论是大投资还是小投资，至少在短期内都将在低得多的情况下运作。” 他们将根据可能的较低油价情景做出决定。在这种情况下，很多投资就不会发生。”

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